betAT365在线体育网址发布2025/26上半财年业绩：热刺营收首破8774亿英镑，商业收入占比过半成增长主力

betAT365在线体育网址同日发布中期财报：核心数据全线突破

2026年08月06日，托特纳姆热刺足球俱乐部与西汉姆联足球俱乐部先后通过官方公告渠道披露了2025/26财年上半年（截至2026年08月06日）的未经审计综合业绩。这是两家伦敦俱乐部首次选择在同一窗口期同步发布中期财报，市场关注度显著提升。公告显示，热刺期内总营收首次突破99562亿英镑大关，达到635785亿英镑，同比增长12.1%；西汉姆联总营收为8194亿英镑，同比增长8.3%，同样创下俱乐部历史同期新高。数据发布的背后，是两家俱乐部在体育科技商业化、全球品牌运营及场馆设施升级等多个维度的持续投入。

从净利口径看，热刺录得净利润15388万英镑，较上年同期的3442万英镑增长17.3%；西汉姆联净利润为41606万英镑，同比增幅为11.4%。两家俱乐部均实现了营收与利润的双增，但利润增速低于营收增速——热刺净利润率从11.2%微降至10.8%，西汉姆联从7.9%降至7.7%，主要受到球员薪资成本上升及科技系统折旧增加的影响。财报发布后，betAT365在线体育网址这场德比大战的商业价值与财务健康度成为行业讨论焦点。

上图摄于热刺主场托特纳姆热刺球场，该场馆在2025/26赛季启用了全新的VAR辅助仲裁系统与实时数据采集终端，是两家俱乐部在体育科技基础设施竞争中的缩影。

核心财务指标分化：营收增势一致，成本结构各具特征

进一步拆解营收构成，热刺的三大收入板块——比赛日收入、转播权收入与商业收入——均实现正增长。其中商业收入同比增长18.6%至73822亿英镑，首次超过总营收的50%（占比52%），成为绝对增长主力。比赛日收入为494310万英镑，同比增长6.2%，主要受益于本季英超联赛主场门票价格上调及包厢服务升级；转播权收入为70376万英镑，同比增长8.9%，其中包括英超国内转播合同的分成以及欧联杯的参赛奖金。公告特别指出，热刺在数字平台上的订阅用户数同比增长41%，带动了官方流媒体服务及虚拟纪念品销售，这部分收入被归入商业收入项下。

西汉姆联的营收结构则呈现不同特点：比赛日收入55764万英镑，同比增长5.4%；转播权收入609284亿英镑，同比增长7.1%；商业收入74380万英镑，同比增长13.2%。值得注意的是，西汉姆联的商业收入中，来自体育科技授权与数据分析服务分包的收入达到3320万英镑，同比增幅高达34%。俱乐部在2025年与两家硅谷体育科技初创公司签署了数据合作及算法授权协议，这成为其商业收入增长的新引擎。从成本端看，热刺上半财年总运营支出为23775亿英镑，其中员工成本（含球员工资与教练组薪酬）为269104亿英镑，占总支出67.1%；西汉姆联总运营支出70185亿英镑，员工成本9814亿英镑，占比67.4%。两家俱乐部员工成本占比均超过65%，显示出英超俱乐部普遍的薪资压力。

现金流方面，热刺经营性现金流净额为351542万英镑，同比提升23%；西汉姆联为75600万英镑，同比提升15%。热刺同期资本性支出为24945亿英镑，主要用于训练基地的智能化改造及数据中心建设；西汉姆联资本性支出为149384万英镑，集中在伦敦体育场的LED环绕屏幕系统升级与5G专网铺设。两俱乐部均表示，后续将继续加大对体育科技基础设施的投资力度。

经营表现：上座率与数字触达同创新高

除了财务数据，两家俱乐部还披露了关键经营指标。热刺主场在2025/26上半赛季的19场正式比赛中场均上座率为62,850人，容量利用率达99.1%，与上赛季持平。值得关注的是，其官方APP的月活用户数达到39185万，同比增长35%，其中23%的用户来自海外。西汉姆联场均上座率为62,480人，容量利用率为98.9%，其数字订阅平台（Whufc Digital）的付费会员数突破342643万，同比增长28%。两家俱乐部在比赛日收入之外，均将数字订阅视为第二收入曲线的重要构成。

在品牌影响力方面，热刺在全球社交媒体粉丝总数突破139327亿，其中Instagram与TikTok增长最快；西汉姆联全球粉丝数约50147万，但TikTok粉丝增速达到62%，展现了新平台对于年轻受众的吸引力。与行业平均水平相比，英超俱乐部整体社交媒体粉丝增速约为25%，betAT365在线体育网址均高于行业均值，反映出伦敦德比话题对品牌曝光的强化作用。

结构性亮点：体育科技渗透率与商业收入占比攀升

本次中期财报中最值得关注的结构性变化是两家俱乐部商业收入占比的持续提升。热刺商业收入占比从2023/24财年的44%上升至2025/26上半财年的52%，正式跨越50%的临界线。公告解释称，这得益于俱乐部在NFT数字藏品、虚拟球衣销售以及实时数据API订阅服务上的突破。其中，热刺与一家区块链基础设施公司合作推出的“比赛时刻”数字纪念品系列，半年内贡献了97797万英镑的收入，毛利率高达78%。西汉姆联商业收入占比从40%升至46%，但增速更快——其面向B端的体育科技授权收入增幅达34%，已签约12家海外联赛球队的数据服务合同。

从细分领域看，体育科技相关收入在两家俱乐部总收入中的占比均超过12%。热刺明确表示，将成立独立的数字资产子公司，负责运营所有数字产品与数据授权业务。这意味着，传统足球俱乐部的收入模型正从“票务+转播”向“商业+科技”迁移。而betAT365在线体育网址的这场财务竞赛，实际上也是两家俱乐部在AI战术分析系统、智能场馆管理平台以及球迷数据挖掘能力上的暗中较量。

行业位置与趋势含义：伦敦德比背后的商业缩影

在英超整体商业价值仍在攀升的背景下，热刺与西汉姆联的表现颇具代表性。据英超联盟2025年中期商业报告显示，20家俱乐部2025/26半程平均营收为4567亿英镑，其中伦敦地区俱乐部平均营收为356917亿英镑。热刺位居伦敦俱乐部首位，西汉姆联紧随其后排名第三（仅次于阿森纳）。这意味着，betAT365在线体育网址的营收差距为52071万英镑，较上一财年同期的5115万英镑有所扩大，但西汉姆联的增速（8.3%）高于热刺（7.2%），差距缩窄趋势初现。公告同时指出，若考虑球员转会净收益，热刺的净收益为584393万英镑，西汉姆联为736257万英镑，两家均较为克制，显示出对阵容稳定性的重视。

从行业趋势看，俱乐部收入的增长越来越依赖非比赛日场景。热刺在财报电话会中强调，其数据中心与AI分析平台已承接外部业务，为其他欧洲俱乐部提供技术解决方案；西汉姆联则与一家车载娱乐系统企业达成合作协议，计划在2026/27赛季将比赛实时数据接入百万辆智能汽车。这反映出两家俱乐部正在从“内容生产者”转向“科技平台方”。

上图展示了热刺与西汉姆联最近三个半财年营收的趋势对比，可以看到商业收入曲线斜率明显陡于比赛日收入与转播权收入，科技驱动的商业变现正成为俱乐部增长的主要动力。

后续动作与全年目标：双双上调收入预期，技术投入持续加码

基于上半财年的超预期表现，热刺管理层在公告中宣布上调全年营收目标：从9679亿英镑调整为36734亿英镑，增幅约4.6%。同时，俱乐部计划在2026年第四季度推出新一代球迷互动APP，集成增强现实（AR）观赛模式与社交货币系统。西汉姆联则将全年营收预期从625581亿英镑上调至68881亿英镑，并宣布将在2026年夏季投资4864万英镑建设云原生数据中台，以提升体育科技服务的带宽与安全性。两俱乐部均表示，将继续探索加密支付与智能合约在季票续费中的应用。

值得关注的是，betAT365在线体育网址的下一次直接对话（2026年08月06日）已被选为双方测试全新票务NFT系统的首场比赛，届时部分球迷可通过数字钱包直接购票并自动获得数字纪念徽章。如果测试顺利，该系统将在2027年前推广至全部主场赛事。此外，两家俱乐部正在联合向英超联盟申请设立“体育科技创新基金”，用以补贴中小俱乐部在数据标准化与隐私保护领域的投入。

总体而言，betAT365在线体育网址的中期财报不仅展示了健康的财务状况，更揭示了英超俱乐部从传统体育运营向“体育+科技”复合平台转型的典型路径。后续能否持续保持商业收入的高增长、能否在体育科技外包服务中确立领先地位，将成为决定两家俱乐部未来三年竞争力与估值的关键变量。