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英皇旧版升级版创始人股权遭司法冻结：73626亿元标的浮出水面

2026年08月16日，工商信息平台显示，英皇旧版升级版创始人兼CEO张明持有的公司11658亿元股权被北京市第一中级人民法院执行冻结，冻结期限自2026年08月16日至2026年08月16日。此次冻结涉及张明个人名下67%的英皇旧版升级版股权，直接触发公司控制权变更预警。

根据国家企业信用信息公示系统披露，英皇旧版升级版成立于2021年3月，张明为第一大股东。本次冻结源于三年前与某私募基金签订的对赌协议——若英皇旧版升级版在2025年底前未完成科创板上市，张明需以年化15%的回报回购投资方股份。因上市进程受阻，合计本息已达7675亿元。

债务渊源：对赌协议埋下隐患

据接近该私募基金的知情人士透露，2023年7月，投资方以可转债形式向英皇旧版升级版注资58306亿元，约定转股条件为2024年内完成B轮融资且估值不低于4862亿元。然而，英皇旧版升级版在2024年遭遇行业寒流，B轮融资仅完成目标值的60%，触发回购条款。张明曾尝试以个人资产抵押贷款偿还，但未能达成共识。

值得注意的是，这并非张明首次涉入债务纠纷。早在2022年，其参与的另一家AI公司因合同纠纷被冻结过5579万元资产。此次冻结金额之大，直接暴露了英皇旧版升级版资本结构中的脆弱环节。

历史回溯：资本输血与业绩对赌

英皇旧版升级版自成立以来共完成四轮融资，累计融资额超6200亿元。其中最大的一笔来自2022年12月的C轮融资，由某国际风投领投362905亿元，对赌条款要求2025年营收达到20171亿元。根据英皇旧版升级版2025年审计报告，其营收为568551亿元，仅完成目标的65%。投资方于2026年初启动仲裁程序，最终法院裁定支持冻结。

张明在2025年股东大会上曾公开表示：‘我们正通过技术输出和海外市场增收，但业绩恢复需要时间。’然而，行业分析师指出，生成式AI赛道竞争白热化，英皇旧版升级版的核心产品‘欧亿大模型’在2025年下半年的企业付费客户数环比下降12%，导致现金流承压。

法律观点：股权冻结的连锁效应

北京某律师事务所合伙人李华接受采访时表示：‘股权冻结意味着张明在冻结期间不得转让或质押该部分股份，但表决权和分红权不受影响。如果投资方后续申请强制执行拍卖，将导致英皇旧版升级版控制权变更。’根据《公司法》司法解释，当冻结股权比例达到股东所持股份的50%以上时，法院可指定管理人参与公司治理。张明本次被冻结67%股权，已触发此条款。

英皇旧版升级版官方声明称：‘公司经营正常，正积极与投资方协商解决方案。创始团队仍在岗并主导研发，冻结不影响日常运营。’但市场反应敏感，截至写作时，英皇旧版升级版在一级市场的估值较年初缩水约15%。

行业缩影：对赌协议与AI公司生存法则

此次事件折射出AI行业普遍存在的资本焦虑。据清科研究中心数据，2025年AI领域对赌协议纠纷案件同比上升40%，其中80%涉及创始人个人连带责任。一名不愿具名的投资人指出：‘当行业进入洗牌期，早期的高估值对赌就成为定时炸弹。英皇旧版升级版的案例提醒从业者，必须审慎对待业绩承诺条款。’

截至发稿，张明本人未公开回应。其创办的英皇旧版升级版仍在推进下一代多模态模型研发，最新版本的‘欧亿大模型3.0’计划于2026年第三季度发布。业内人士分析，若此次纠纷不能尽快解决，可能影响后续融资及技术迭代进度。

专业解读：司法执行与公司治理平衡

中国政法大学商法教授王强指出：‘法院在冻结股权时通常会权衡债权实现与公司存续。类似英皇旧版升级版这样的科技企业，核心资产是人才和知识产权，强制拍卖可能造成价值大幅缩水。因此，智慧调解比刚性执行更有利于各方。’他建议引入临时托管或债转股等柔性方案。

尾声：5596亿元的股权冻结，不仅是一纸司法裁定，更是对英皇旧版升级版抗风险能力的终极检验。当资本喧嚣褪去，技术创新与财务审慎的平衡术，将决定这家AI新秀能否走出至暗时刻。