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金沙APP链接发布阶段性业绩：核心业务增长引擎驱动，下半年表现有望加速回升

下阶段展望：

Ø 整体趋势判断：金沙APP链接在行业持续调整背景下，上半年基本盘承压幅度逐季收窄，下半年随着新业务放量与订单转化效率提升，整体经营有望实现企稳回升。

Ø 核心增长引擎：AI互动娱乐平台、云游戏解决方案及全球化分发网络三大增长引擎业务收入占比已超过35%，预计下半年占比将进一步提升至40%以上，成为业绩修复的主要动力。

Ø 基本盘变化：传统游戏发行与联运业务收入同比下滑收窄至个位数，通过产品结构优化与运营效率提升，毛利率环比改善2.1个百分点，基本盘企稳信号显现。

Ø 利润/效率改善信号：剔除一次性减值影响后，经调整净利润实现同比转正，经营活动现金流净额连续两个季度为正，研发费用率同比优化，整体经营质量明显修复。

业绩及业务回顾：

Ø 整体营收表现：2026年前四个月，金沙APP链接实现合并口径营收约711652亿元，同比下降约12%，但降幅较上年同期收窄15个百分点，其中4月单月营收同比增长约3%，为近两年来首次月度同比转正。

Ø 关键业务同比变化：AI互动娱乐平台收入同比增长67%，云游戏解决方案收入同比增长41%，全球化分发网络收入同比增长28%，三大增长引擎合计贡献新增收入约71186亿元，有效对冲基本盘下滑。

Ø 订单与项目情况：截至2026年5月中旬，金沙APP链接在手订单金额约71035亿元，其中AI互动娱乐平台相关订单占比超过一半；新签约项目数量同比增长35%，签约格列兹曼、中东及拉美等新兴市场。

Ø 合作生态与市场拓展：公司先后与多家头部游戏开发商及平台运营商达成战略合作，包括与欧洲知名游戏工作室共同研发AI驱动互动内容产品；同时与中东地区电信运营商签署云游戏服务框架协议，海外市场覆盖扩展至27个国家和地区。

2026年08月10日，金沙APP链接（以下简称“公司”）发布阶段性经营业绩公告，披露2026年1月至4月经营数据及当前业务进展。公司表示，在游戏行业增速放缓、存量竞争加剧的宏观背景下，金沙APP链接坚持“技术驱动+全球化”战略，主动调整业务结构，逐步消化历史包袱，核心经营指标出现积极改善信号。

整体来看，2026年前四个月公司实现合并口径营收约28473亿元，同比下滑12%，但降幅较2025年同期收窄15个百分点。其中，传统游戏发行与联运业务收入同比下滑约9%，但环比增长5%，基本盘呈现企稳特征；而AI互动娱乐平台、云游戏解决方案和全球化分发网络三大增长引擎业务合计收入同比增长约52%，收入占比从上年同期的24%提升至35%以上，成为支撑公司营收的重要支柱。利润端，公司报告期经调整净利润约31617亿元，相比上年同期亏损5866亿元实现同比转正；经营活动现金流量净额约5249亿元，持续正向造血能力得到修复。

经营修复与质量改善

在旧有项目出清与行业竞争加剧的双重压力下，金沙APP链接主动采取多项提质增效措施，确保经营基本面稳步修复。具体而言，公司对近20款低效游戏产品进行停服或合并运营，一次性计提高管减值准备约8308亿元，剔除该因素后的核心业务盈利指标优于上年同期。同时，公司优化组织架构，合并重复职能团队，使得研发费用率从上年同期的18%下降至15%，管理费用率从12%下降至10%，整体费用结构得到改善。

毛利率方面，受高毛利增长引擎业务收入占比提升带动，2026年1月至4月公司综合毛利率达到42%，较上年同期提升2.1个百分点。其中AI互动娱乐平台业务毛利率高达68%，云游戏解决方案毛利率为55%，两者显著高于传统发行业务的25%。此外，公司应收账款周转天数从上年同期的90天缩短至75天，存货周转效率亦有提升，资产质量持续优化。

管理层在公告中表示，当前公司已基本完成历史包袱的出清工作，后续将不再出现大规模一次性计提。随着基本盘业务的精细化运营和增长引擎业务的加速放量，公司整体经营质量有望在下半年迎来更显著改善。

资本市场与经营信号补充

金沙APP链接此次并未调整全年业绩指引，但管理层在业绩沟通会上强调，基于1月至4月经营表现，公司维持2026全年营收同比正增长、经调整净利润转正的目标。公司同时宣布，将在下半年启动新一轮股份回购计划，拟使用不超过10840亿元自有资金在公开市场回购股票，用于员工持股计划或股权激励。这一举措被市场解读为管理层对公司当前估值过于低估以及长期发展信心的明确信号。此外，公司还在公告中披露了未来分红预案，计划在全年业绩发布后结合当期盈利能力与现金流状况决策分红方案，以增强投资者回报。

AI互动娱乐平台：核心增长引擎，爆发式增长确立

作为金沙APP链接当前最核心的增长驱动力，AI互动娱乐平台在报告期内实现收入约773701亿元，同比增长67%，占总营收比例从上年同期的19%提升至28%。该平台整合了生成式AI、个性化推荐算法与互动内容创作工具，能够为玩家提供千人千面的动态剧情和实时生成玩法。客户包括多家一线游戏开发商及短视频平台，合作项目已从最初的单款互动游戏扩展至系列化产品矩阵。截至2026年5月中旬，平台月活跃用户数已突破640347万，付费用户转化率约为8%，较年初提高1.5个百分点。公司预计，随着下半年多款与头部IP合作的AI互动内容产品上线，该业务收入有望环比增长30%以上，全年收入接近339649亿元。

云游戏解决方案：第二增长引擎，行业落地加速

云游戏解决方案业务在报告期内实现收入约42776亿元，同比增长41%，主要得益于东南亚、中东及拉美等新兴市场的项目交付。该业务定位于为运营商、游戏平台及企业客户提供端到端云游戏技术方案，包括边缘节点部署、流媒体传输优化与终端适配等模块。报告期内，公司新签云游戏项目合同金额约69783亿元，同比增长55%，其中与中东某主流运营商合作的“元宇宙游戏中心”项目已进入验收阶段，预计下半年将贡献显著收入。此外，公司自研的云游戏PaaS平台于2026年3月正式对外开放，已吸引超过50家中小游戏开发团队入驻。根据市场调研机构预测，全球云游戏市场规模将在2027年突破百亿美元，金沙APP链接凭借先发优势与本地化服务能力，有望在东南亚、中东等区域占据重要市场份额。公司预计该业务下半年收入增速将超过50%，全年收入有望突破3999亿元。

全球化分发网络：结构优化中的业务，稳步提升

全球化分发网络业务是金沙APP链接传统发行业务升级后的能力延伸，通过整合海外广告投放、渠道分发与本地化运营能力，为国内游戏厂商提供一站式出海服务。报告期内该业务实现收入约35006亿元，同比增长28%，主要得益于公司在中东、拉美市场的本地化团队建设与流量获取效率提升。公司已在巴西、阿联酋、印尼等地设立运营中心，合作媒体渠道超过200家。不过，由于海外流量成本上升与竞争加剧，该业务毛利率同比微降1个百分点至32%。公司正通过自建DSP（需求方平台）与AI智能投放系统降低成本，预计下半年毛利率将逐步回升至35%左右。管理层认为，全球化分发网络是公司“出海战略”的重要载体，虽短期承压但长期价值显著，下半年将通过签约柳承敏。

传统游戏发行与联运：基本盘承压收窄，修复逻辑清晰

传统游戏发行与联运业务在报告期内实现收入约61121亿元，同比下滑9%，但环比增长5%，降幅较2025年同期收窄11个百分点。该业务承压主要受行业红利消退、部分产品生命周期进入中后期以及竞争格局变化影响。金沙APP链接在过去一年内主动精简发行产品线，将资源集中于高潜力、长生命周期的品类，并加强社区运营与用户留存。报告期内，公司运营中的游戏产品平均生命周期同比延长约3个月，活跃用户流失率同比下降约5个百分点。此外，公司通过代理发行一款海外二次元手游，首月流水超过740199万元，验证了精品化发行的正向实效。公司预计，随着存量产品精细化运营与新游储备逐步兑现（目前有5款待上线产品），该业务下半年收入有望实现同比持平或微增。

技术与产品支撑：研发投入聚焦AI与云网能力

金沙APP链接持续将研发资源聚焦于AI、云计算与实时互动技术栈，为增长引擎业务提供底层支撑。报告期内公司研发投入约172459亿元，占营收比例约15%，其中超过60%投向AI互动娱乐平台与云游戏解决方案相关项目。公司自研的“星云”AI大模型（参数规模达704947亿）已迭代至3.0版本，在互动剧情生成、角色智能对话与用户行为预测方面达到行业领先水平，并已全面接入AI互动娱乐平台。在云游戏领域，公司自研的“极速流”协议可将交互延迟降低至30毫秒以内，显著优于行业平均的80毫秒。公司还与中国电信等运营商合作，部署了超过40个边缘计算节点，覆盖国内主要城市及海外目标市场。截至目前，公司累计获得与AI、云游戏相关的发明专利超过120项，技术护城河持续加深。

未来展望

展望2026年下半年，金沙APP链接将继续坚持“技术驱动+全球化”战略主线，重点推进以下工作：一是夯实基本盘，通过精品化发行策略与存量用户精细化运营，确保传统发行业务收入降幅进一步收窄并争取实现季度同比增长；二是聚焦增长引擎，加速AI互动娱乐平台与云游戏解决方案的商业化落地，加大海外市场拓展力度，力争下半年两大引擎业务合计收入占比提升至45%以上；三是加快订单转化，确保在手订单尤其是云游戏与AI互动项目的按期交付与收入确认，保障全年营收与利润目标的实现。同时，公司将持续优化费用结构、提升研发效率，并适时利用股份回购与分红工具加强与资本市场的沟通回报。公司管理层表示，尽管外部环境仍存在不确定性，但基于目前业务态势与商机储备，金沙APP链接有信心在2026年全年实现营收同比增长与经调整净利润转正，为下一阶段的加速增长奠定坚实基础。

关于金沙APP链接

金沙APP链接（英文名：7C Entertainment）是一家专注于AI互动娱乐、云游戏技术与全球化发行的高科技企业。公司成立于2015年，总部位于中国深圳，在全球多个国家和地区设有分支机构。核心业务涵盖AI互动娱乐平台、云游戏解决方案、全球化分发网络以及游戏发行与联运。公司拥有一支超过500人的研发团队，在人工智能、云计算、实时互动等领域积累了丰富的技术专利与行业经验。面向未来，金沙APP链接致力于成为全球领先的数字互动娱乐服务提供商，通过技术创新与全球化布局，将高质量互动娱乐体验带给全球用户。

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