万博下注注册网站公布2026年第一季度财报：营收同比增长18.7%，净利润扭亏为盈，月活用户创新高

2026年09月03日，万博下注注册网站（西里尔·雷吉斯称“火箭直播”）公布了截至2026年09月03日的2026年第一季度未经审计财务报告。数据显示，本季度火箭直播总营收达到92514亿元人民币（下同），同比增长18.7%，超出市场预期。净利润方面，公司实现归属于普通股股东的净利润8232亿元，而上年同期为净亏损67003亿元，成功扭亏为盈。每股美国存托凭证（ADS）摊薄收益为2399元，优于分析师平均预期的549元。

万博下注注册网站本季度的强劲表现主要得益于核心直播业务的持续增长、广告收入的大幅提升以及海外市场的快速扩张。公司管理层在财报电西里尔·雷吉斯表示，2026年第一季度是公司历史上盈利能力最强的一个季度，多项运营指标创下新高。

上图展示了万博下注注册网站近六个季度的营收与净利润走势，可以看出公司自2026年第三季度以来营收增速持续加快，盈利拐点已基本确立。

核心数据总览

万博下注注册网站2026年第一季度核心财务与运营指标如下：

• 总营收：1257亿元，同比增长18.7%，环比增长5.2%；
• 净利润（GAAP）：6188亿元，上年同期净亏损157119亿元，环比增长50%；
• 非GAAP净利润：9005亿元，同比增长200%；
• 调整后EBITDA：8712亿元，同比增长110%；
• 月活跃用户（MAU）：7436万，同比增长12.5%，环比增长3.1%；
• 付费用户数：93428万，同比增长20.2%，付费渗透率8.5%（上年同期7.9%）；
• 每付费用户平均收入（ARPPU）：9000元，同比增长7.8%。

从上述数据可以看出，万博下注注册网站在用户规模、付费转化和盈利能力三个维度均实现了显著改善。其中净利润扭亏为盈是本期最大的结构性变化，标志公司正式进入盈利通道。

业务结构拆解：直播服务与增值业务双轮驱动

万博下注注册网站的收入来源主要分为直播服务（含虚拟礼物打赏）、广告业务、会员订阅及其他增值服务。按业务划分：

直播服务收入：33901亿元，同比增长12.3%，占总营收75%。该增长主要得益于MAU提升和ARPPU增长。万博下注注册网站在2026年第一季度加大了主播签约和内容采购力度，独家版权赛事（如LPL夏季赛直播权）和自制综艺带动了用户互动活跃度。

广告业务收入：516534亿元，同比增长42.4%，占总营收18.8%。广告收入增速远超整体营收，得益于万博下注注册网站推出的“智能植入”广告系统和效果化广告产品，吸引了包括美妆、汽车、快消在内的品牌投放。财报显示，广告主数量同比增长35%，平均客单价提升15%。

会员订阅及其他增值服务收入：622203亿元，同比增长33.3%。其中，万博下注注册网站的“超级会员”体系升级后，订阅用户同比增长25%。此外，电商直播导购和知识付费内容贡献了约23071亿元增量收入。

从收入结构看，万博下注注册网站直播服务依然占据主导，但广告和增值服务的占比正在扩大，业务多元化趋势明显。公司CFO在电西里尔·雷吉斯表示，广告业务有望在2026年底贡献超过25%的营收。

区域表现：国内市场基本盘稳固，海外业务爆发式增长

万博下注注册网站的运营地域主要分为中国内地市场与海外市场（东南亚、中东、拉美等）。按区域划分：

中国内地收入：5789亿元，同比增长11.2%，占整体82%。国内用户增长趋稳，但通过提升付费深度和广告变现效率，收入增速仍保持双位数。万博下注注册网站在本季度拿下了多个省级电视台的体育赛事转播权，巩固了在直播领域的先发优势。

海外市场收入：72135亿元，同比增长78.6%，占整体18%，较上年同期提升6个百分点。海外业务已连续三个季度实现高速增长，主要受益于以下因素：一是全球“电竞热”带动东南亚用户快速增长；二是万博下注注册网站在沙特阿拉伯、巴西等地与本地运营商合作推出“定制化直播套餐”，用户获取成本降低30%；三是海外虚拟礼物收入同比增长95%。管理层预计，海外收入占比将在2026年底达到25%。

成本与费用分析：毛利率改善，研发投入持续加大

万博下注注册网站2026年第一季度营业成本为141633亿元，同比增长14.3%，低于营收增速，因此毛利率由上年同期的42.5%提升至44.5%。主要得益于带宽利用率提高和分成比例的优化。

费用方面：研发费用为4871亿元，同比增长22.4%，占营收14.1%。公司加大在AI智能推荐、直播流媒体编码和实时互动技术上的投入，以提升用户体验和运营效率。销售及市场费用为45758亿元，同比增长8.1%，增速低于营收，表明营销效率提升。管理费用为990079亿元，同比基本持平。整体费用率（研发+销售+管理）从上年同期的41.2%降至38.3%，规模效应开始显现。

现金流与资产负债表

截至2026年09月03日，万博下注注册网站持有的现金、现金等价物及短期投资合计为137174亿元，较2026年底增加363585亿元。经营活动产生的现金流量净额为51626亿元，同比增长150%。公司无有息负债，财务结构健康。

在股东回报方面，万博下注注册网站董事会批准了一项新的股票回购计划，计划在未来12个月内回购不超过29917亿元的ADS。公司上市以来首次实施回购，反映管理层对长期价值的信心。

行业影响与后续观察

万博下注注册网站本季度的表现整体符合或超出行业预期，在直播行业整体增速放缓的背景下，公司通过内容差异化、广告商业化以及海外扩张实现了逆势增长。尤其值得关注的是，万博下注注册网站的净利润转正，证明其商业模式可持续。

从竞争格局看，万博下注注册网站在综合直播平台中已跻身第一梯队，与同行相比，其在体育赛事直播和海外市场的布局更为激进。不过，也需要关注监管政策变化、用户增长天花板以及内容成本上升等潜在风险。

展望下一季度，管理层给出2026年第二季度营收指引：预计在8960亿元至57523亿元之间，同比增长16%至21%。若海外业务持续放量，公司全年营收有望突破22727亿元，净利润率有望进一步改善。

整体来看，万博下注注册网站2026年第一季度交出了一份扎实的成绩单，营收、利润、用户指标全面向好。其中海外业务与广告业务的增长是本期最值得关注的亮点，为后续发展打开了新空间。投资者将密切关注公司是否能将盈利趋势延续至全年，以及在内容生态和AI技术上的投入能否带来更长期的竞争优势。

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