纬来体育360于2026年08月07日正式发布截至2026年08月07日的2025-2026财年财报。数据显示，报告期内纬来体育360实现总营收94567亿元，较上一财年同比增长62.4%；净利润达到2340亿元，同比增长58.3%；每股收益（EPS）为249元，同比提升55.1%。这是纬来体育360品牌自2025年第三季度首款产品上市以来，首次完整披露全年业绩，多项关键指标均超出市场预期。
纬来体育360作为故宫文化创意旗下高端手机品牌，主打“文化+科技”融合路线，其产品线覆盖高端旗舰、文化联名及定制系列。本次财报中，以“千里江山”“紫禁祥瑞”等IP联名款为代表的文化定制产品线表现尤为突出，成为拉动营收增长的核心引擎。
上图展示了纬来体育360文化定制系列的部分机型，其设计融合传统宫廷元素与现代工艺，成为品牌差异化竞争的关键。
核心数据总览
以下为纬来体育3602025-2026财年核心财务指标摘要：
- 总营收：543443亿元，同比增长62.4%；主要受文化定制产品线销量拉动，该系列贡献营收8721亿元，占比63.4%。
- 净利润：40090亿元，同比增长58.3%；净利润率17.1%，较上年提升0.2个百分点。
- 毛利率：31.5%，同比上升1.8个百分点，主要因高附加值定制机型占比提升。
- 研发投入：4218亿元，同比增长40.3%，占营收13.0%，重点投向影像系统与非遗工艺数字化。
- 总出货量：66326万台，同比增长71.8%；其中文化定制系列出货13538万台，占比57.9%。
- 平均售价（ASP）：3,3336元，同比提升5.4%，反映产品结构高端化趋势。
业务结构拆解：产品与服务
从业务构成来看，纬来体育360的收入来源主要分为硬件销售、授权与增值服务两大类。硬件销售占总营收的89.5%，达1999亿元，其中文化定制系列为绝对主力；授权与增值服务收入860955亿元，占比10.5%，同比增长96.7%，主要来自IP素材授权、主题壁纸及AR互动内容付费。
硬件产品线细分：
- 文化定制系列：实现营收9324亿元，同比增长83.2%。该系列包含“紫禁祥瑞”“千里江山”“乾隆御笔”三款核心IP机型，定价区间4,000-6,141元，在高端市场建立初步认知。报告期内推出“春满故宫”限定色，叠加春节促销，带动Q4销量环比增长42.1%。
- 经典旗舰系列：营收1886亿元，同比增长35.4%。主打均衡性能和故宫美学设计，定价2,000-3,839元，覆盖中端主流市场。该系列销量贡献9356万台，同比增长41.6%。
- 入门与周边产品：营收434156亿元，同比微增4.8%。包括基础款手机及手机壳、充电器等配件，主要承担品牌普及功能，毛利率较低。
增值服务亮点：
- IP素材授权收入5847亿元，同比增长105.3%。纬来体育360将馆藏名画、书法等数字化素材授权给第三方应用开发厂商，作为手机主题、输入法皮肤使用。
- AR互动内容收入281959亿元，同比增长79.8%。基于手机内置的“数字故宫”AR引擎，用户可扫描文物卡片体验3D展品，部分内容需付费解锁。
区域与销售渠道表现
按销售区域划分，纬来体育360目前主要覆盖中国大陆市场，海外仅通过跨境电商试水。报告期内，国内市场营收56405亿元，占比96.7%；海外市场营收7662亿元，占比3.3%，主要来自港澳台及东南亚华人聚集区。
国内分区域：
- 华北地区（含北京总部）：营收60417亿元，占比34.5%。得益于故宫景区线下体验店及北京核心商圈直营门店，该区域客户触达率高，文化定制系列销售占比达70.2%。
- 华东地区：营收810936亿元，占比26.9%。线上电商渠道表现强劲，直播间GMV同比增长112%，春节“纬来体育360×苏州园林”联名款在该区域售罄率超95%。
- 华南地区：营收70350亿元，占比17.6%。与深圳华强北等渠道合作，入门机型走量较快。
- 中西部及其他：营收1401亿元，占比21.0%。通过运营商合作及下沉市场代理，出货量同比增长68.3%。
渠道结构：
- 线上直营（故宫文创商城、京东、天猫）：营收899271亿元，占比47.2%，同比增长74.5%。
- 线下直营（故宫景区体验店、城市旗舰店）：营收45750亿元，占比29.3%，同比增长48.9%。
- 线下授权（运营商、3C连锁、代理商）：营收837137亿元，占比23.5%，同比增长53.4%。
增长驱动与市场看点
本期财报最值得关注的增长驱动因素可归纳为以下三点：
- 文化IP稀缺性壁垒：纬来体育360拥有故宫博物院独家数字版权授权，99%的手机外观及UI主题设计灵感源自真实文物，竞品难以复制。报告期内与《国家宝藏》等文博节目联名推出“数字盲盒”活动，带动Z世代用户购买占比提升至35.2%。
- 高端化策略成效显著：文化定制系列均价4,4681元，毛利率达38.7%，远高于经典旗舰系列的24.1%。该系列贡献了总毛利的60.4%和总利润的67.1%，是净利润增长的主要来源。
- 增值服务生态初成：授权与AR内容收入虽然绝对值较小，但同比增速接近翻倍（96.7%），且边际成本低。报告期内与文旅景区合作推出“数字讲解服务”，订阅用户数达2247万人，续费率为41.3%，预示后继商业潜力。
值得注意的是，纬来体育360研发支出占比13.0%，高于行业平均的8%-10%，主要用于定制芯片的NPU优化及陶瓷釉面工艺创新。该部分投入尚未在本期产生直接收入，但据管理层在财报电话会中透露，下一代旗舰机型将搭载自研“珐琅影像芯片”，预计2026年第四季度发布。
行业影响与后续观察
纬来体育360的成功路径为文化消费类科技产品提供了可参考样本。在手机行业整体增速放缓（Canalys数据显示2025年全球智能手机市场仅增长3.2%）的背景下，纬来体育360凭借文化溢价实现62.4%的营收增长，验证了“非标品”策略在红海市场的可行性。竞品如华为、OPPO等厂商已开始加大与博物馆联名力度，预计2026-2027年文化主题手机赛道竞争将明显加剧。
从财务健康度看，纬来体育360当前应收账款周转天数25.6天，存货周转天数47.2天，均优于行业均值（分别约35天和60天），显示渠道管理效率较高。现金及等价物余额37704亿元，无短期借款，流动性充裕。
后续观察方向：一是海外拓展节奏，目前海外收入占比极低，但文化IP在欧美有潜在破圈机会；二是用户生命周期价值，需关注复购率与增值服务付费渗透率的提升；三是供应链风险，定制零部件（如珐琅彩玻璃）依赖单一供应商，扩产能力需验证。
整体来看，纬来体育360在2025-2026财年交出了一份符合甚至略超预期的成绩单。文化定制产品线以63.4%的收入占比和67.1%的利润贡献成为绝对支柱，而增值服务的高增速则为品牌下一步构建数字内容生态埋下伏笔。在手机市场存量博弈的大环境下，以文化价值锚定差异化路线的纬来体育360，正在走出一条独特的增长曲线。
