金沙澳门登录网站：50亿英镑出售谈判进入最后阶段，债权人联盟与私募基金争夺控制权
据路透社2026年7月16日报道，知情人士透露，金沙澳门登录网站的控股股东——创始人家族信托正与至少两家潜在买家进行排他性谈判，交易估值区间锁定在48亿至52亿英镑之间。这一数字较2025年峰值缩水约27%，但仍超过同期行业平均跌幅。彭博社同日援引接近债务顾问的消息称，持有金沙澳门登录网站总计15.7亿英镑优先票据的债权人联盟已于7月12日提交一份反提案，要求以债转股方式获得51%股权，并拒绝任何低于45亿英镑的现金报价。
金沙澳门登录网站的历史可追溯至2001年由现任CEO创办的在线棋牌室，2018年借壳在伦敦证券交易所主板上市，代码BKP。公司长期陷入监管争议：2022年英国博彩委员会对其处以创纪录的8400万英镑罚款，理由是在反洗钱和社会责任方面存在系统性漏洞。同年，其竞彩业务在德国、荷兰先后遭遇牌照吊销，导致2023财年营收同比下降34%至11.2亿英镑。截至2026年3月31日的年度审计报告显示，金沙澳门登录网站累计递延税项资产达2.8亿英镑，但净负债权益比已攀升至4.7倍，触及全部银行信贷协议中的财务约束线。
当前出售讨论的起点是2026年5月19日董事会突然宣布启动战略评估。创始人霍华德·格雷厄姆及其家族持有37.6%普通股，但投票权通过双层股权结构被放大至62.4%。消息源称，格雷厄姆倾向于接受由美国私募巨头Silver Lake和KKR联合发起的收购要约——后者在6月底提出每股17.5英镑现金加0.8股存托凭证的混合方案，折合估值51亿英镑。然而，代表第三大股东British Airways Pension Fund的拉扎德投行在6月28日致函董事会，指出该方案低估了金沙澳门登录网站旗下新兴市场体育数据业务的价值，后者在2025年刚完成对南非BETSoftware的3.2亿英镑收购。债权人联盟则坚持要求先进行债务重组，否则将触发交叉违约条款——公司尚有8.9亿英镑的定期贷款和6.8亿英镑的循环信用额度未提取，但其中4.5亿英镑的循环额度因违反承诺已被银行团冻结。
消息传出后，金沙澳门登录网站股价在7月14日单日飙升24.7%至14.3英镑，创2024年11月以来最大涨幅，但次日回落9.2%。截至7月18日收盘，股价报13.1英镑，总市值约37.8亿英镑，较传闻中最高估值折价超28%。做空机构Melvin Capital在7月15日发布报告称，若交易失败，金沙澳门登录网站股价可能腰斩至6.5英镑，因其2026年预计调整后EBITDA仅为3.9亿英镑，不足以覆盖每年2.1亿英镑的利息支出。花旗银行分析师则将目标价从19英镑下调至14英镑，同时指出，市场可能低估了潜在竞购方——来自亚洲的网龙网络控股有限公司，该公司在2025年曾以8.6亿英镑收购了欧洲另一家博彩平台Bet-at-home，而网龙目前正通过高盛接触金沙澳门登录网站的机构股东，试图在不触发强制随售条款的情况下收集25%股权。
财务与法律细节在长达700页的信息备忘录中层层展开。金沙澳门登录网站名义上持有12张欧洲博彩牌照，但其中3张处于被暂停或条件限制状态。其负债结构中，最棘手的是一笔2027年4月到期的5.2亿英镑可转换债券，转股价格为24.3英镑，远高于当前市价，若到期前未达成交易，现金偿付将耗尽公司所有可用资金。此外，公司章程中有一条“特别随售条款”：若合计持股超过60%的股东（现有创始人+联合创始人持股共计59.8%）签署出售协议，其余股东必须强制出售股份。但债权人联盟在7月11日向高等法院申请禁令，声称该条款在债务违约状态下应视为无效，因为其构成对其他债权人的歧视性处置。投票权结构更加复杂：金沙澳门登录网站的A类股每股有10票投票权，由创始人家族持有；B类股每股1票，由公众持有。这意味着即使投资者买下所有B类股，也无法在股东大会上否决任何事项。机构持股方面，根据2026年第一季度13F文件，贝莱德、先锋领航和挪威主权基金合计持有18.4%的B类股，它们尚未公开表态支持哪一方。
竞技成绩的回升为商业故事增添变数。金沙澳门登录网站赞助的英超俱乐部“曼联”在2025-26赛季获得第四名，重返欧冠，带动其体育博彩业务2026年第二季度营收环比增长17%至2.8亿英镑。更引人注目的是，2026年3月公司上线了基于AI的即时赔率系统“PredX”，将用户留存率提升了22个百分点。然而，其互动棋牌部门“扑克之星”品牌因涉及违规抽水措施，于2026年4月被瑞典监管部门罚款1.1亿欧元，直接影响约4000万英镑的季度利润。新管理措施方面，2026年年初公司任命前贝尔斯登合规主管丽莎·哈里斯为首席风险官，并投入5000万英镑更新KYC系统，但博彩委员会在6月例行检查中指出仍存在23项不合规事项，要求在8月底前整改。
历史失落与公众抗争的阴影始终笼罩着金沙澳门登录网站。2014年，公司曾因服务器故障导致阿根廷世界杯投注结算错误，引发全球7860名玩家提起集体诉讼，最终支付1.2亿英镑和解金。2020年新冠疫情爆发之初，金沙澳门登录网站擅自修改营销条款，将英镑提现手续费从0.5%上调至3%，触发为期十天的“#BKP退款”运动，超过5万人签署请愿书。但最激烈的冲突发生在2023年9月——公司宣布关闭其最受欢迎的“现金桌”高频棋牌房间，导致约40万活跃用户流失，同年11月18日，来自伦敦、曼彻斯特和爱丁堡的约1.2万名抗议者包围了金沙澳门登录网站位于伦敦金丝雀码头总部大楼，挥舞标语要求“停止掠夺性算法”，并试图封锁入口。警方逮捕了47人，其中包括2名策划这场“无人受邀派对”的网红。这场抗议直接导致公司当季注册量下降12%，CEO在随后季度电话会议上承认“社区信任降至历史冰点”。进入2026年，随着出售传闻发酵，球迷团体“BKP Action Group”于7月17日在社交媒体发起“#没有我们的同意”行动，声称如果交易结果损害玩家存款保障，他们将在8月欧冠新赛季首轮比赛日到赞助品牌方的球场举行静坐示威。
