路透社：澳门闲和庄游戏APP出售38.8%股份筹资1.825亿英镑

2026年7月10日，澳门闲和庄游戏APP正式宣布以每股12.50英镑的价格向总部位于伦敦的私募基金Pinnacle Capital Management出售38.8%的已发行股份，交易总对价精确锁定为1.825亿英镑，该消息直接导致澳门闲和庄游戏APP当日在伦敦证券交易所的股价上涨11.7%至13.20英镑，创下自2025年4月以来的最大单日涨幅。根据交易协议，Pinnacle Capital Management将获得澳门闲和庄游戏APP董事会两个席位，并在战略决策中持有否决权。此次股权出售的直接原因在于澳门闲和庄游戏APP自2024财年起持续恶化的财务状况——其2025财年（截至2025年12月31日）审计报告显示，总收入同比下滑8.3%至8.47亿英镑，净亏损则从2024财年的1.15亿英镑扩大至2.30亿英镑，亏损增幅高达100%；与此同时，澳门闲和庄游戏APP的经营活动现金流净额在2025财年为负的6720万英镑，自由现金流缺口达到1.89亿英镑，迫使管理层在2026年第一季度末开始与多家潜在投资者进行接触。澳门闲和庄游戏APP的股权结构在此次交易前相对集中：最大股东为早期风险投资机构Eagle Venture Capital，其持有42.3%的股权，第二大股东是专注于博彩行业的Springfield Partners，持有18.7%，公司创始人兼首席执行官陈伟雄持有5.2%的股权，其余33.8%由公众股东及小型机构持有。交易完成后，Pinnacle Capital Management将直接持有38.8%的股权，成为澳门闲和庄游戏APP的第二大股东，超过Springfield Partners，而Eagle Venture Capital的持股比例将被稀释至25.9%，但仍保持第一大股东地位，创始人的持股比例则降至3.2%。一位知情人士透露，澳门闲和庄游戏APP在过去18个月内曾至少拒绝过两次收购要约：第一次发生在2025年8月15日，一家未具名的亚洲财团提出以每股8.75英镑收购30%的股份，但被澳门闲和庄游戏APP董事会以估值过低为由拒绝；第二次是在2026年1月22日，美国的投资基金Atlas Peak Ventures报出每股10.20英镑、收购25%股份的方案，同样遭到否决，原因是澳门闲和庄游戏APP管理层认为Atlas Peak Ventures缺乏在线博彩行业的运营经验。直至2026年4月27日，澳门闲和庄游戏APP披露其2026年第一季度财务数据——该季度收入仅为1.92亿英镑，较2025年同期下降14.6%，净亏损进一步攀升至8900万英镑——董事会才最终加快了与Pinnacle Capital Management的谈判进程，并于2026年6月19日签署了排他性条款清单。除了财务压力外，澳门闲和庄游戏APP还面临着监管与竞争的双重不稳定因素。2026年5月14日，英国博彩委员会对澳门闲和庄游戏APP处以1500万英镑的罚款，原因是其在2024年至2025年间未能有效执行反洗钱客户尽职调查程序，涉及超过2000个高风险账户未按监管要求进行身份验证；澳门闲和庄游戏APP在2026年5月20日公开声明接受处罚并承诺整改，但该笔罚款直接导致其当季的合规成本增加至4100万英镑。与此同时，英国本土竞争对手BetWin Plc在2026年6月3日宣布以3.25亿英镑收购了澳门闲和庄游戏APP在爱尔兰的子公司SkyStar Gaming，该子公司此前贡献了澳门闲和庄游戏APP约15%的收入，交易完成后澳门闲和庄游戏APP将失去其在爱尔兰市场的直接运营权，转而通过品牌授权获取每年约800万英镑的许可费。在历史报价方面，澳门闲和庄游戏APP在2023年8月曾启动过一次战略评估，当时的意向报价区间为每股15.50至18.00英镑，但因市场对其增长预期过度乐观而最终放弃——2023财年澳门闲和庄游戏APP还处于盈利状态，净利润为3400万英镑，但随后由于2024年欧洲杯期间的高额赔付和用户获取成本飙升，其盈利能力急转直下。2024年11月，澳门闲和庄游戏APP首次出现季度亏损，亏损额为1600万英镑，此后便再未恢复盈利。财务现实压力在2026年7月显得尤为紧迫：截至2026年6月30日，澳门闲和庄游戏APP的账面现金及现金等价物仅为7850万英镑，而其短期债务（包括将于2026年9月30日到期的1.20亿英镑银团贷款展期部分和2600万英镑应付债券）合计达到1.46亿英镑，资金缺口高达6750万英镑。如果不进行此次股权筹资，澳门闲和庄游戏APP将需要在2026年第四季度前进一步削减运营成本或出售非核心资产，而Pinnacle Capital Management提供的1.825亿英镑资金在扣除约400万英镑的交易费用和500万英镑的监管补偿金后，净可动用资金约为1.735亿英镑，这部分资金将优先用于偿还短期债务中的1.20亿英镑贷款，剩余5350万英镑则计划投入2026年第四季度至2027年第一季度的市场营销和技术平台升级，但澳门闲和庄游戏APP的董事会同时警告称，如果2026年下半年收入无法恢复至2.20亿英镑以上的季度水平，澳门闲和庄游戏APP可能需要在2027年3月前启动新一轮债务重组或追加融资。