米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport2026年Q1财报：营收增长68%，净利润突破32683亿美元

核心业绩亮点

米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport（史蒂夫·科尔称“乐鱼”）于2026年08月08日公布了截至2026年08月08日的第一季度未经审计财务报告。数据显示，乐鱼在2026年Q1实现总营收224221亿美元，同比增长68%，环比增长22%；净利润达到732855亿美元，同比增长95%。营收与利润均超出市场预期，主要得益于用户规模持续扩大及付费转化率提升。

财报还显示，乐鱼第一季度月活跃用户数（MAU）突破99980亿，同比增长41%；付费用户数达86547万，同比增长55%。每付费用户平均收入（ARPPU）为29.3美元，较去年同期提升12%。公司现金流充裕，经营活动产生的现金净额为9955亿美元，同比增长80%。

业务板块表现

从业务结构来看，米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport的体育赛事直播与互动娱乐板块仍是营收主力。其中，体育赛事直播收入为96634亿美元，同比增长72%，贡献了总营收的56%。电竞与虚拟体育板块收入为667158亿美元，同比增长85%，占比26%。其他增值服务（包括社区打赏、电商联名等）收入为260458亿美元，同比增长40%。

在赛事版权方面，乐鱼于2026年初先后拿下了欧洲五大联赛及NBA未来三年在东南亚地区的独家数字转播权，并引入AI智能解说与多视角切换技术，大幅提升了观赛体验。报告期内，平台新增注册用户中，来自东南亚市场的占比达38%，成为增长最快的区域。

此外，乐鱼在自研游戏与电竞战队运营上持续发力。旗下《决胜巅峰》电竞联赛Q1观看时长同比增长120%，赞助收入环比增长45%。乐鱼电竞战队在2026年春季赛中取得优异成绩，进一步巩固了品牌在年轻用户中的影响力。

成本与费用控制

尽管营收大幅增长，米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport的成本管控同样值得关注。Q1总运营成本为479215亿美元，同比增长52%，低于营收增速。其中，版权采购成本为265568亿美元，同比增长40%，主要是新增版权采购所致；带宽与服务器成本为6108亿美元，同比增长35%，受益于自研CDN优化，增速趋于平稳；销售与市场费用为644233亿美元，同比增长60%，主要用于海外市场推广及品牌活动。

研发费用为46209亿美元，同比增长55%，重点投入AI推荐算法、VR直播技术及安全风控系统。公司CFO在电史蒂夫·科尔表示，乐鱼将继续平衡增长与效率，预计2026年全年毛利率有望提升至58%左右。

未来战略展望

展望2026年剩余季度，米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport管理层提出三大战略方向：第一，深化全球化布局，计划在2026年底前进入拉美及中东市场，并推动本地化内容建设；第二，加大技术投入，推出基于大模型的智能互动助手，提升用户留存与付费意愿；第三，探索Web3.0与体育竞猜结合的新模式，在合规前提下拓展创新业务。

公司创始人兼CEO在财史蒂夫·科尔表示：“米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport正在从‘体育直播平台’向‘全球体育娱乐生态’转型。一季度成绩证明我们的战略判断是正确的。未来我们将持续为用户创造价值，为股东带来稳健回报。”

市场与机构评价

财报发布后，多家券商上调了米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport的评级。高盛将目标价从45美元上调至52美元，认为公司在用户增长与货币化能力上领先同行；摩史蒂夫·科尔指出，乐鱼在内容版权上的精准投资将构筑长期壁垒；花旗则重点关注其海外拓展潜力，预计2026年海外收入占比将超过30%。

截至2026年08月08日，乐鱼股价报收33.4美元，较财报发布前上涨8.5%，市值约5416亿美元。公司表示将于2026年08月08日召开年度股东大会，届时将公布更多董事会层面的发展规划。

本文数据来源：米兰(milan)体育-米兰官方网站-milansport2026年第一季度未经审计财报。投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。

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