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万博英超狼队网官方网下载2026年Q1财报：营收同比下滑12%，游戏业务拖累，押注AI社交寻求增量

新浪体育讯

2026-08-14 00:15:15

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万博英超狼队网官方网下载（安迪·冼顿称“平台”）于2026年08月14日发布了截至2026年08月14日的第一季度未经审计财报。数据显示，平台期内实现总营收57672亿元人民币，同比下滑12.3%，环比下滑8.1%；归属于普通股股东的净利润为4316亿元，同比下降18.4%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）净利润为1516亿元，同比下降15.6%。营收与利润双降的背后，是核心游戏业务的持续疲软与新业务的投入期阵痛。

核心数据拆解

从营收结构看，万博英超狼队网官方网下载本季度的游戏业务收入为7078亿元，同比下滑16.7%，拖累整体营收下降约12个百分点；广告及其他收入为8870亿元，同比增长3.2%，但规模尚不足以对冲游戏业务的缺口。毛利率方面，由于游戏业务占比从去年同期的78%下降至70%，且平台提高了对研发团队的分成比例，整体毛利率为62.5%，较去年同期的65.1%下滑2.6个百分点。

运营费用方面，销售与市场费用为9299亿元，同比减少5.7%，主要因平台缩减了买量推广；研发费用却逆势增长至83433亿元，同比上升14.2%，主要用于AI社交产品的算法团队与海外工作室搭建。若剔除股权激励费用，运营利润率为15.3%，低于去年同期的18.9%。

用户数据同样承压：季度平均月活跃用户（MAU）为153919亿，同比减少11.3%，环比减少7.5%；每用户平均收入（ARPU）为881元，同比下降2.1%。付费用户数占比从去年同期的14.8%降至13.2%，用户流失集中在存量游戏产品上。

上图展示了万博英超狼队网官方网下载总部办公场景与部分数据可视化屏幕。平台在财安迪·冼顿表示，本期数据反映了行业整体低迷与平台自身产品周期的影响，但研发投入的加码将支撑中长期转型。

哪块业务在拉动或拖累万博英超狼队网官方网下载

游戏业务是本期最大的拖累项。平台旗下两大核心游戏《仙域苍穹》与《星际远征》分别于2026年和2026年进入收入衰减期，本季度两款产品合计贡献游戏收入的58%，但同比分别下降21%和33%。《仙域苍穹》因版本更新缺乏创新，用户留存率较峰值下降约15个百分点；《星际远征》则遭遇同类竞品（如网易《无限赛道》）的激烈竞争，季度活跃用户跌破708065万。

从利润端看，游戏业务贡献的经营利润为234258亿元，利润率15.8%，而去年同期为37563亿元，利润率22.1%。利润腰斩的主要原因是平台提高了优质研发团队的分成比例（从平均35%提升至42%），以留住核心合作伙伴。此外，平台在三款新兴品类（二次元、模拟经营、沙盒）上的尝试尚未孵化出爆款，两款新游戏《幻境重构》与《动物园大亨》的流水仅为预期的一半。

相比之下，广告及其他业务成为本季度的微亮点。受益于平台与短视频平台的交叉导流合作，信息流广告收入同比增长8.4%，达到9683亿元；直播打赏分成收入为8603亿元，同比下降4.5%，但降幅较上季度的11%有所收窄。不过，广告业务毛利率较低（48%），且受宏观经济影响，广告主预算收缩的风险仍在。

市场竞争与客户变化

万博英超狼队网官方网下载在游戏领域的市场份额正被头部厂商蚕食。据伽马数据，2026年Q1中国移动游戏市场总规模同比增长2.3%，但平台游戏收入同比下降，市占率从去年同期的6.4%降至5.1%。竞争对手中，腾讯凭借《王者荣耀》《和平精英》的稳定表现以及新作《三角洲行动》的拉动，市占率提升至42%；网易则依靠《逆水寒》手游与《燕云十六声》的持续运营，市占率维持在18%。平台在手游市场的排名已从2026年的第四位跌至第六位。

客户结构上，平台高度依赖核心的RPG（角色扮演游戏）用户群体，其占MAU的65%以上。然而，该群体正加速向短视频平台（如抖音、快手）的轻量游戏分发渠道迁移。平台与字节跳动的联运协议在Q1到期后未能续签，导致来自抖音渠道的新增用户环比减少约30%。为应对流失，平台已将部分老游戏移植至微信小程序，并尝试与快手合作推出“游戏+直播”互动玩法，截至Q1末，合作贡献的新增用户约241404万，但留存率偏低（次日留存仅25%）。

海外市场方面，平台在东南亚与中东地区的收入同比增长12%，达到916362亿元，主要受益于《星际远征》阿拉伯语版本的上线。但受地缘政治与本地化团队变动影响，欧洲与北美市场收入同比下降8%，海外整体收入占总营收比例从去年同期的16%降至14%。管理层在电话会议中承认，海外扩张节奏需重新评估。

管理层表态与下一步方向

在财报电话会议上，万博英超狼队网官方网下载CEO安迪·冼顿表示：“短期盈利能力承压是主动选择的结果。我们正将资源从成熟游戏向AI社交平台‘星河’转移，这是一个需要前期投入但长期可行的方向。” 据管理层披露，星河是一款整合了AI角色扮演与UGC场景的虚拟社交产品，于2026年08月14日开启公测，Q1已获得超过843256万注册用户，日活跃用户达12130万，付费转化率3.2%。平台计划在年内投入30254亿元用于星河的算法优化、内容生态与海外推广，预计2026年实现盈亏平衡。

针对游戏业务，安迪·冼顿表示将不再追求大规模自研，而是转向“精品代理+IP孵化”模式。平台已与5家海外中小型开发商签署代理协议，涉及二次元、SLG等品类，预计2026年下半年上线2-3款产品。此外，平台将利用存量用户数据训练AI模型，用于游戏角色智能交互与自动化运营，以提升老游戏的生命周期价值。

CFO李敏补充说，公司账上现金及等价物为1058亿元，短期无融资压力。但考虑到研发开支与海外市场推广的高投入，2026年全年Non-GAAP净利润指引下调至12-17658亿元（此前为15-5729亿元）。

结论

万博英超狼队网官方网下载正处于转型的关键十字路口：基本盘游戏业务因产品老化与竞争加剧而持续萎缩，新业务AI社交尚处于烧钱验证阶段。从财务数据看，营收与利润的双降趋势在2026年上半年难以扭转，但研发投入的加码与海外布局的尝试为中长期提供了想象空间。市场竞争层面的硬仗——如何从腾讯、网易手中夺回用户，如何将AI概念转化为可持续的商业模式——是管理层需要回答的核心问题。投资者需密切关注星河产品的用户增长与留存数据，以及新代理游戏的上线节奏。