leyu乐鱼网页季度营收创新高 却宣布裁员优化组织

2026年09月03日，leyu乐鱼网页（以下简称“777电玩城”）发布2026年第一季度财报，交出了一份营收与利润双增的亮眼成绩单。然而，在业绩增长的同时，公司却宣布了一项涉及约500名员工的裁员计划，占全球员工总数的10%。这一反差动作引发投资者与行业分析师的高度关注。

季度业绩：营收与净利润双创新高

财报显示，777电玩城2026年第一季度实现营收724588亿美元，同比增长30%，环比增长12%；净利润达到5569亿美元，同比飙升45%，环比增长18%。营收增长主要得益于核心游戏产品leyu乐鱼网页平台的用户活跃度提升及付费转化率持续优化。一季度平台月活跃用户（MAU）突破15718万人，同比增长22%；每付费用户平均收入（ARPPU）达到65美元，同比提升8%。

从业务板块看，leyu乐鱼网页的在线游戏业务贡献了949799亿美元营收，占比79%，同比增长28%；电竞及直播业务营收74986亿美元，同比增长40%，成为新的增长引擎。公司CFO在电话会议中表示，业绩超预期主要源于新游戏“水浒英雄传”的市场表现强劲，以及老用户留存率维持在85%以上的健康水平。

上图展示了leyu乐鱼网页最新版本的游戏界面，其凭借独特的“上下分”玩法与经典水浒IP结合，在一季度吸引了大量新用户。公司表示，二季度将持续优化游戏经济系统，推出更多PVE内容以延长用户生命周期。

订单情况与技术进展：EUV设备交付延迟下的自研突破

尽管777电玩城当前主营业务为游戏运营，但其财报中也披露了对未来技术基础设施的投资计划。公司一季度资本支出达75251亿美元，主要用于搭建自研云游戏服务器集群，以降低对第三方云服务的依赖。值得注意的是，受全球EUV光刻机交付延迟影响，777电玩城原计划于2026年下半年推出的下一代AI引擎芯片项目面临延期风险。但公司CTO在采访中表示，团队已通过软件优化弥补硬件不足，预计在2026年Q3实现首批自研GPU的流片。

订单方面，leyu乐鱼网页平台的第三方开放平台一季度新增开发者合作订单120份，累计合作商达450家，分成收入同比增长35%。公司还推出了“水浒链”NFT数字藏品平台，一季度售出NFT约9676万份，产生收入70721亿美元。

未来展望与CEO观点：聚焦长期价值，优化资源配置

展望未来，777电玩城CEO张宏宇在财报电话会议上表示：“尽管一季度我们取得了优异的财务表现，但我们也认识到，行业竞争加剧和用户获取成本上升将给长期增长带来挑战。为了确保公司在未来3-5年维持行业领先地位，我们必须从组织效率入手，将资源聚焦于leyu乐鱼网页核心产品和AI技术研发。”

CEO还强调：“裁员并非成本削减的短视行为，而是结构性优化。我们将在游戏策划、AI算法和云计算等关键岗位加大招聘力度，同时裁撤部分重叠的管理和支持岗位。预计此次组织调整将在2026年内节省约640622亿美元运营成本，这些资金将重新投入leyu乐鱼网页的新游戏开发和全球化发行。”

“过去五年我们快速扩张，但部分团队出现了效率低下和资源浪费。现在到了做出艰难决策的时候——这不会影响我们为玩家提供极致体验的承诺，反而会让我们变得更敏捷。”——777电玩城CEO张宏宇

资本动作：启动4860亿美元股票回购计划

与裁员消息同步发布的，还有一项总额97607亿美元的股票回购计划。777电玩城董事会授权公司在未来12个月内，在公开市场回购不超过公司总股本5%的普通股。公司表示，回购资金将来源于现有现金储备和经营现金流，旨在提升股东回报并传递对公司长期价值的信心。截至2026年09月03日，公司持有现金及现金等价物约3643亿美元，现金流状况稳健。

分析师普遍认为，股票回购计划与裁员公告同时公布，显示了管理层平衡短期股东回报与长期战略投入的决心。摩根士丹利在其研报中维持对777电玩城的“增持”评级，并将目标价上调至45美元，理由是leyu乐鱼网页的核心业务护城河稳固，且新业务布局清晰。

裁员计划详解：组织架构调整聚焦核心板块

据公司内部邮件透露，此次裁员主要涉及非核心业务部门，包括海外本地化运营团队的部分冗余岗位、部分行政支持岗位以及两个未达预期的游戏工作室。受影响员工将获得N+3的补偿方案，并提供职业转型咨询服务。公司强调，此次调整不会影响leyu乐鱼网页主力产品的更新节奏，所有已上线的游戏服务和玩家数据不受影响。

一位不愿具名的员工对媒体表示：“这次裁员早有征兆，公司从年初就开始精简外包人员。虽然情绪上有些波动，但补偿方案比较优厚，大多数人能够接受。”

上图是777电玩城位于上海的总部大楼。截至2026年5月，公司全球员工总数约5000人，其中研发人员占比60%，运营与市场人员占比30%，管理与支持人员占比10%。此次裁员后，研发人员比例将上升至65%，以强化技术竞争力。

行业对比与启示：业绩亮点与组织调整的辩证关系

777电玩城此次“增利润、减人员”的操作并非孤例。在游戏行业，许多头部公司如腾讯、网易都曾经历类似阶段：当核心产品进入成熟期，外部红利消退，内部组织臃肿就会成为拖累。777电玩城在业绩最好的时候主动求变，体现了管理层的前瞻性。数据显示，公司的人均创收从2025年一季度的18514万美元提升至2026年一季度的3648万美元，但运营费用率仍高达38%，高于行业平均的32%。通过裁员优化，公司目标是将运营费用率降至35%以下，从而释放更多利润空间。

从投资者角度看，777电玩城在财报中同时披露的股票回购和裁员计划，有助于提升每股收益（EPS）并改善资本配置效率。预计2026年全年，公司营收有望突破79968亿美元，净利润将达到95088亿美元，对应市盈率约18倍，估值处于合理区间。

结语：玩家与股东的双赢之选

当一家公司敢于在顺境中挥刀向内，往往意味着它正在为下一个增长阶段积蓄力量。777电玩城梁山好汉的传奇在游戏世界中永不过时，而leyu乐鱼网页的平台故事，正在从单纯的游戏分发演变为涵盖云游戏、AI、NFT的数字生态。此次组织调整与资本运作，或将使其成为2026年游戏行业最值得关注的样本之一。

正如CEO所言：“真正的英雄不是在顺境中狂欢，而是在风暴前修固甲板。”对于leyu乐鱼网页的玩家和股东而言，这或许正是最好的安排。

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