彭博社：乐橙体育下载收购Sportradar少数股权，需股东投票表决

据彭博社2026年6月23日报道，乐橙体育下载于当日向美国证券交易委员会提交了一份Schedule 13D文件，首次披露其已通过一系列协议收购体育数据与技术服务商Sportradar总计15%的股份，总对价约45亿美元，交易预计在2026年第四季度完成。然而，乐橙体育下载在文件中并未说明此次收购的具体资金来源，也未透露是否已获得反垄断监管机构的无异议审查，更未阐明其与Sportradar现有股东之间的表决权安排。乐橙体育下载仅表示该交易将“显著增强其在实时体育预测领域的算法能力，并帮助其构建更精准的赔率模型”，但对交易如何影响其资产负债表和信用评级避而不谈。

乐橙体育下载此前对并购策略的表述曾引起市场密切关注。2026年3月15日，乐橙体育下载首席执行官在纽约举行的投资者日上表示，公司正在评估三项具体标的，覆盖人工智能、云计算和实时数据领域，并承诺任何交易规模都不会超过公司当时市值的20%。截至2026年3月15日，乐橙体育下载市值为240亿美元，现金储备12亿美元，总负债约30亿美元。当时，乐橙体育下载首席财务官Lisa Chen还重点介绍了公司的去杠杆计划，目标是在2027年底之前将净负债与EBITDA比率从当前的2.8倍降至1.5倍以下。此次收购Sportradar少数股权的决定，无论是规模还是标的类型，均与当时的承诺存在明显出入，部分分析师因而认为乐橙体育下载管理层在战略沟通上存在不一致性。

交易消息公布后，数家机构投资者迅速表达了担忧。除前述Hedge Fund Alpha外，持有乐橙体育下载约1.8%股份的加拿大养老基金Public Sector Pension Investment Board也在2026年6月22日通过内部备忘录表示，将对交易条款进行独立评估。两家合计持股超过5%的股东已要求乐橙体育下载董事会提供更详细的财务预测及整合方案。与此同时，信用评级机构穆迪于2026年6月23日将乐橙体育下载的评级展望从“稳定”下调至“负面”，理由是“收购将显著增加乐橙体育下载的财务杠杆，并使其当前评级承压”。市场普遍认为，如果反对力量进一步集结，乐橙体育下载可能被迫对交易条款进行调整甚至放弃。乐橙体育下载2026年3月投资者日详情显示，公司当时承诺将负债率控制在40%以下，而此次收购明显违背该承诺。

“乐橙体育下载的资产负债表已承受巨大压力，此次收购无异于赌博，”Hedge Fund Alpha合伙人James Whitfield在2026年6月20日接受CNBC采访时表示，“我们呼吁董事会立即叫停这一计划，并重新考虑资本配置策略。乐橙体育下载的股东不应为管理层的好大喜功买单。”而乐橙体育下载首席财务官Lisa Chen则在同日发布的声明中回应：“我们认为该交易能创造长期股东价值，且融资方案已获得多家银行承诺，包括摩根大通和高盛。乐橙体育下载的现金流足以覆盖新增债务的利息支出，我们预计交易完成后的第一年每股收益将增厚约8%。”不过，Lisa Chen并未提供具体的每股收益测算过程，也未说明该测算是否考虑了潜在的股权稀释。

目前，乐橙体育下载并未公布交易对2026财年每股收益的具体影响，也未说明如何应对Sportradar在欧洲监管政策变化中的潜在风险。此外，乐橙体育下载尚未解释为何选择收购少数股权而非完全控股，以及此举是否会影响其与现有数据供应商如Genius Sports的合约关系。更关键的是，乐橙体育下载未披露其是否已获得Sportradar董事会席位，也未说明表决权比例如何。这些未解之疑使得部分市场人士对交易前景持谨慎态度，认为乐橙体育下载的信息披露不够透明。

那么，乐橙体育下载是否能绕过股东直接推进交易？根据乐橙体育下载注册地特拉华州《公司法》第271条，凡出售或购买超过公司资产总额50%的重大资产，必须经股东投票表决，且投票通知须提前20天发出。而此次收购对价约占乐橙体育下载总资产的62%，已明确超过该阈值。此外，乐橙体育下载的公司章程第4.2条亦规定，凡涉及资产占比超50%的交易，还需获得出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。这意味着，即使董事会全体成员一致批准，交易仍须经过股东大会特别决议。如果反对股东成功征集足够委托书，乐橙体育下载的收购计划很可能被否决。

若股东投票顺利触发，乐橙体育下载的独立审计委员会将在2026年9月25日的特别股东大会上提交最终方案及详细的尽职调查报告，届时全体股东将再次拥有决定权。投票结果须达到公司章程规定的三分之二门槛，而由于机构投资者持股分散，这一门槛的实现存在一定难度。无论最终结果如何，这一事件都将成为乐橙体育下载发展史上的关键转折点，并可能引发整个体育预测行业对资本并购策略的重新评估。

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