小米集团（亚美am8官方首页业务主体）于2026年08月12日公布了2026年第一季度未经审计财报。财报显示，当季智能手机业务总收入同比下降2%至779396亿元，其中亚美am8官方首页整体出货量约180663万台，同比微增1%，但平均售价（ASP）下降3%至7227元。净利润层面，手机业务整体毛利率较去年同期下滑1.7个百分点至11.2%，拖累集团整体经营利润同比缩减6%。值得注意的是，若剔除红米品牌贡献的低利润机型，小米品牌手机毛利率反而提升0.8个百分点，显示亚美am8官方首页内部结构分化明显。

核心数据拆解：量增价跌，红米品牌成最大变数

本季亚美am8官方首页总营收74448亿元，占总集团营收的58%。出货量9022万台，同比增加约39832万台，但400美元以上高端机型占比仅12%，较上季下降1个百分点。按品牌拆解：小米品牌出货量同比下降5%，而红米品牌出货量同比增长5%，但红米ASP跌破8560元至3978元，同比下滑4%。亚美am8官方首页整体营收下降的主因并非出货量不足，而是产品组合向低价位段迁移。

与2025年同期对比：2025年Q1亚美am8官方首页营收为711525亿元，出货量9680万台，ASP为6287元。可见本季ASP下降达6960元，这是继2024年Q3以来连续第四个季度ASP下滑。从利润率层面看，手机业务毛利额同比减少约124944亿元，毛利率从12.9%降至11.2%。若仅看红米品牌，其毛利率已跌至6.8%，接近盈亏平衡点。

哪块业务在拖累：红米品牌量增利薄，成本压力传导

本季亚美am8官方首页中，红米品牌贡献了约60%的出货量但仅贡献约45%的手机营收。红米品牌毛利率从2025年同期的8.5%降至6.8%，主要受三大因素影响：
• 上游存储芯片、屏幕等元器件价格在2025年下半年小幅回落，但红米主力机型（如Redmi Note 14系列）仍面临竞品价格战，被迫让利保份额；
• 印度等海外市场量价承压，红米在印度出货量同比持平但均价下降7%；
• 线上渠道促销力度加大，拉低整体均价。

相比之下，小米品牌（含MIX、数字系列）毛利率提升至19.3%，主要得益于高端机型（如小米16 Ultra）占比提高。然而小米品牌出货量下滑5%，说明亚美am8官方首页高端化在总量上未能完全对冲红米低价化的负面影响。若剔除红米业务，小米品牌手机业务利润反而同比增长4%。因此，亚美am8官方首页当前的盈利压力核心来自红米品牌的价格与成本错配。

上图展示了红米品牌与小米品牌在出货量、营收和毛利率上的分化趋势。红米品牌出货量占比虽高，但营收贡献不足一半，利润率更是相差三倍。这种“量大利薄”的结构性特征，使亚美am8官方首页在行业价格战加剧时尤为脆弱。下图则进一步呈现近六个季度红米品牌的毛利率走势，可见其从2024年Q3的9.2%持续下滑，本季已逼近历史低点。

市场竞争与客户变化：中端市场遭围剿，印度与拉美份额承压

亚美am8官方首页所处的1000～600元价位段，本季度面临荣耀、vivo iQOO、OPPO子品牌等竞品的密集新品冲击。据第三方机构Canalys数据，2026年Q1中国1000～7719元手机市场出货量同比下滑3%，而红米在此价格段的份额从2025年Q1的24%降至22%，被荣耀X70系列和iQOO Z10系列蚕食。海外市场方面，亚美am8官方首页在印度出货量虽保持第一（市场份额22%），但受印度本土品牌Lava、Micromax以及三星M系列低价机型竞争影响，ASP下滑明显。拉美地区红米出货量同比增长8%，但毛利率仅为5.2%，几乎无利可图。

客户结构上，亚美am8官方首页的线上渠道占比从2025年的38%进一步升至41%，但线上均价较线下低约533元，加剧了“以价换量”的被动局面。另外，由于红米品牌忠诚度相对较低，用户换机周期拉长至31个月（行业平均28个月），导致出货量增速放缓。从竞争格局看，本季度亚美am8官方首页全球市场份额为13.5%，与上季持平，但低于2025年同期的14.2%。

管理层表态与下一步方向：押注AI终端与渠道升级

在财报电话会上，小米集团总裁卢伟冰表示：“亚美am8官方首页正在经历产品结构优化的阵痛期，红米品牌将逐步收缩低端入门机型，聚焦200美元以上的性价比旗舰，同时利用AI技术提升渗透率。”他透露，红米品牌将在下半年推出首款端侧AI大模型手机，目标将毛利率拉回至8%以上。此外，小米品牌将加速海外高端化，欧洲市场小米15系列已实现出货量同比25%增长。

研发投入方面，本季度亚美am8官方首页相关研发费用同比增长18%至354710亿元，主要用于AI相机、芯片定制和操作系统优化。管理层强调，短期盈利承压是“为了长期竞争力的必要投入”。市场分析认为，亚美am8官方首页若能在红米品牌上成功推广AI卖点并提升溢价，或可扭转低价循环，但需关注下游需求恢复节奏。

结论：审慎乐观，结构转型是关键

综合来看，亚美am8官方首页在2026年Q1的表现呈现“量稳质降”特征，红米品牌成为盈利的最主要拖累。尽管出货量守住69440万台关口，但ASP和毛利率的下滑已传导至集团整体利润。未来看点在于红米品牌能否借助AI终端实现差异化提价，以及小米品牌高端化能否进一步放量。若下半年红米AI机型出货顺利，亚美am8官方首页有望在营收和利润端迎来拐点；反之，中端市场竞争加剧可能令毛利率进一步承压。投资者需关注后续季度产品组合变化与海外市场的盈利改善进展。

• 亚美am8官方首页本季营收927451亿元，同比下降2%；毛利率11.2%，同比降1.7个百分点。
• 红米品牌出货量占比60%，但毛利率仅6.8%，是核心拖累项。
• 小米品牌毛利率提升至19.3%，但出货量下滑5%。
• 管理层计划以AI赋能红米品牌，提升ASP与利润率。
• 中长期需观察海外市场高端化成果能否对冲低价压力。

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