金融时报：BET体育在线投注官网 50亿英镑出售谈判进入最后阶段，债权人联盟与私募基金争夺控制权

BET体育在线投注官网：50亿英镑出售谈判进入最后阶段，债权人联盟与私募基金争夺控制权

据路透社2026年7月16日报道，知情人士透露，BET体育在线投注官网的控股股东——创始人家族信托正与至少两家潜在买家进行排他性谈判，交易估值区间锁定在48亿至52亿英镑之间。这一数字较2025年峰值缩水约27%，但仍超过同期行业平均跌幅。彭博社同日援引接近债务顾问的消息称，持有BET体育在线投注官网总计15.7亿英镑优先票据的债权人联盟已于7月12日提交一份反提案，要求以债转股方式获得51%股权，并拒绝任何低于45亿英镑的现金报价。

BET体育在线投注官网的历史可追溯至2001年由现任CEO创办的在线棋牌室，2018年借壳在伦敦证券交易所主板上市，代码BKP。公司长期陷入监管争议：2022年英国博彩委员会对其处以创纪录的8400万英镑罚款，理由是在反洗钱和社会责任方面存在系统性漏洞。同年，其竞彩业务在德国、荷兰先后遭遇牌照吊销，导致2023财年营收同比下降34%至11.2亿英镑。截至2026年3月31日的年度审计报告显示，BET体育在线投注官网累计递延税项资产达2.8亿英镑，但净负债权益比已攀升至4.7倍，触及全部银行信贷协议中的财务约束线。

当前出售讨论的起点是2026年5月19日董事会突然宣布启动战略评估。创始人霍华德·格雷厄姆及其家族持有37.6%普通股，但投票权通过双层股权结构被放大至62.4%。消息源称，格雷厄姆倾向于接受由美国私募巨头Silver Lake和KKR联合发起的收购要约——后者在6月底提出每股17.5英镑现金加0.8股存托凭证的混合方案，折合估值51亿英镑。然而，代表第三大股东British Airways Pension Fund的拉扎德投行在6月28日致函董事会，指出该方案低估了BET体育在线投注官网旗下新兴市场体育数据业务的价值，后者在2025年刚完成对南非BETSoftware的3.2亿英镑收购。债权人联盟则坚持要求先进行债务重组，否则将触发交叉违约条款——公司尚有8.9亿英镑的定期贷款和6.8亿英镑的循环信用额度未提取，但其中4.5亿英镑的循环额度因违反承诺已被银行团冻结。

消息传出后，BET体育在线投注官网股价在7月14日单日飙升24.7%至14.3英镑，创2024年11月以来最大涨幅，但次日回落9.2%。截至7月18日收盘，股价报13.1英镑，总市值约37.8亿英镑，较传闻中最高估值折价超28%。做空机构Melvin Capital在7月15日发布报告称，若交易失败，BET体育在线投注官网股价可能腰斩至6.5英镑，因其2026年预计调整后EBITDA仅为3.9亿英镑，不足以覆盖每年2.1亿英镑的利息支出。花旗银行分析师则将目标价从19英镑下调至14英镑，同时指出，市场可能低估了潜在竞购方——来自亚洲的网龙网络控股有限公司，该公司在2025年曾以8.6亿英镑收购了欧洲另一家博彩平台Bet-at-home，而网龙目前正通过高盛接触BET体育在线投注官网的机构股东，试图在不触发强制随售条款的情况下收集25%股权。

财务与法律细节在长达700页的信息备忘录中层层展开。BET体育在线投注官网名义上持有12张欧洲博彩牌照，但其中3张处于被暂停或条件限制状态。其负债结构中，最棘手的是一笔2027年4月到期的5.2亿英镑可转换债券，转股价格为24.3英镑，远高于当前市价，若到期前未达成交易，现金偿付将耗尽公司所有可用资金。此外，公司章程中有一条“特别随售条款”：若合计持股超过60%的股东（现有创始人+联合创始人持股共计59.8%）签署出售协议，其余股东必须强制出售股份。但债权人联盟在7月11日向高等法院申请禁令，声称该条款在债务违约状态下应视为无效，因为其构成对其他债权人的歧视性处置。投票权结构更加复杂：BET体育在线投注官网的A类股每股有10票投票权，由创始人家族持有；B类股每股1票，由公众持有。这意味着即使投资者买下所有B类股，也无法在股东大会上否决任何事项。机构持股方面，根据2026年第一季度13F文件，贝莱德、先锋领航和挪威主权基金合计持有18.4%的B类股，它们尚未公开表态支持哪一方。

竞技成绩的回升为商业故事增添变数。BET体育在线投注官网赞助的英超俱乐部“曼联”在2025-26赛季获得第四名，重返欧冠，带动其体育博彩业务2026年第二季度营收环比增长17%至2.8亿英镑。更引人注目的是，2026年3月公司上线了基于AI的即时赔率系统“PredX”，将用户留存率提升了22个百分点。然而，其互动棋牌部门“扑克之星”品牌因涉及违规抽水措施，于2026年4月被瑞典监管部门罚款1.1亿欧元，直接影响约4000万英镑的季度利润。新管理措施方面，2026年年初公司任命前贝尔斯登合规主管丽莎·哈里斯为首席风险官，并投入5000万英镑更新KYC系统，但博彩委员会在6月例行检查中指出仍存在23项不合规事项，要求在8月底前整改。

历史失落与公众抗争的阴影始终笼罩着BET体育在线投注官网。2014年，公司曾因服务器故障导致阿根廷世界杯投注结算错误，引发全球7860名玩家提起集体诉讼，最终支付1.2亿英镑和解金。2020年新冠疫情爆发之初，BET体育在线投注官网擅自修改营销条款，将英镑提现手续费从0.5%上调至3%，触发为期十天的“#BKP退款”运动，超过5万人签署请愿书。但最激烈的冲突发生在2023年9月——公司宣布关闭其最受欢迎的“现金桌”高频棋牌房间，导致约40万活跃用户流失，同年11月18日，来自伦敦、曼彻斯特和爱丁堡的约1.2万名抗议者包围了BET体育在线投注官网位于伦敦金丝雀码头总部大楼，挥舞标语要求“停止掠夺性算法”，并试图封锁入口。警方逮捕了47人，其中包括2名策划这场“无人受邀派对”的网红。这场抗议直接导致公司当季注册量下降12%，CEO在随后季度电话会议上承认“社区信任降至历史冰点”。进入2026年，随着出售传闻发酵，球迷团体“BKP Action Group”于7月17日在社交媒体发起“#没有我们的同意”行动，声称如果交易结果损害玩家存款保障，他们将在8月欧冠新赛季首轮比赛日到赞助品牌方的球场举行静坐示威。

FIFA/美加墨世界杯 常见疑问解答（FAQ）

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